在成本上升配景下，大消耗 行业中不少细分领域上半年业绩差强人意。但随着市场整体情形 的好转，业绩回暖预期强烈。
有剖析 指出，从涨价角度看，跌入低谷的生猪养殖存反弹预期；受成本上升影响导致上半年业绩不佳的食物 行业，将面临需求恢复带来的环比改善。此外，在火爆“双11”预售提振下，电商值得关注。
食物 可逢低左侧结构
受质料 成本价钱上涨及去年疫情高基数影响，休闲零食、速冻食物 、米面粮油、调味品等板块中报业绩难言乐观。但随着疫情基数效应削弱，社区团购价钱最先 向传统渠道产物价钱回归，社区团购火热势头一定水平上削弱，传统渠道流量预计有一定水平的恢复，也将更利于市场价钱系统 的平衡和竞争名堂 的优化。调味品、休闲零食、速冻食物 等板块将迎来环比改善。
安信证券苏铖指出，进入三季度，一方面，从需求看公共品有所回暖，零售终端显示已经一连 3个月零售端恢复增添 ，而上半年同系统以负增添 为主，这将有用 消化渠道库存，为后续轻装上阵提供条件；另一方面，四序 度基数普遍降低，在三季度动销恢复情形 下，四序 度营收及利润增速预期向好。随着业绩见底，综合基数转变 ，动销趋势判断，增添 预期向好。二季度确定性是整年 业绩增速最差季度，三季度略有改善，四序 度预计更为显著改善，戴维斯双杀基本竣事 。
去年疫情虽然在三季度趋于稳固 ，可是 渠道商进货囤货意愿仍然较强。今年三季度同比去年，一方面库存消化仍然举行 ，另一方面渠道商进货囤货意愿相对削弱，预计三季度食物 板块业绩同比增速仍然具有一定压力，但随着三四序 度天气变冷、节日到来，也陆续迎来休闲零食、速冻食物 等板块的消耗 旺季，建议关注食物 板块的环比改善。
国海证券剖析 师余春生也体现，现阶段，团结 业绩增添 确定性和估值情形 ，建议投资者重点关注洽洽食物 、三全食物 、龙大肉食、海天味业、双汇生长等。
潜力股精选
洽洽食物 （002557）行业领先职位稳固
公司作为坚果炒货龙头，在葵花子市场具有稳固领先职位。公司具有葵花子质料 及工业链条供应优势，产物品质领先，具有天下 性品牌着名 度和深度耕作的天下 化渠道。国海证券指出，随着公司往弱势市场下沉，以及瓜子新口胃 的开发和推广，看好公司葵花子市占率的进一步提升。坚果具有康健属性，且可以作为礼盒用于往来送礼，品类空间较大，现在 我国坚果具有千亿市场规模，但市场集中度较低，且逐日 坚果市场未泛起天下 性龙头企业，公司有望依附 渠道和品牌的先发优势，在坚果品类当中获得更高的份额，看好公司逐日 坚果的生长空间。
三全食物 （002216）四序 度或有较好体现
公司依托在研发及供应链治理方面的优势一直 举行 新产物与品类的研发推广，其中新品锁鲜装及牛肉丸系列保持高速增添 。涮烤类产物现在 分为绿标、红标及福满记三大品类，划分对应餐饮端、零售端及低端市场，随着涮烤类消耗 场景一直 渗透，公司针对差异产物定位对接适配渠道，同时举行 渠道下沉，未来市场远景 辽阔，有望保持较高速率 增添 。国联证券指出，在战略调整后公司零售直营渠道占比下滑，经销渠道比重上升，餐饮端成为公司业绩第二增添 曲线。三季度数据仍受上半年消化库存的影响，而四序 度最先 ，倒霉因素逐渐褪去且迎来需求旺季，预计业绩端将有较好体现。
龙大肉食（002726）形玉成工业链生长模式
公司被蓝润接手后调整战略定位，将公司战略调整为“一体两翼”，形成以预制菜为焦点，以生猪养殖、屠宰加工为支持 ，配套入口 商业 的“全工业链”谋划 生长模式。太平洋证券指出，凭证 中国工业信息网的统计，预制菜市场规模预计2021年凌驾3000亿元，预计未来几年我国预制菜行业年均复合增速也有望保持在20％左右，市场空间辽阔。现在 我国预制菜行业集中度低，近70％以上的预制菜加工企业仍处于小、弱、散的状态，同时预制菜产物依赖冷链运输，物流成本及产物新鲜度要求限制了加工企业产物配送半径，因此尚未泛起天下 性的龙头企业，仍然 处在蓝海竞争。
海天味业（603288）提价将缓解成本压力
公司宣布部门产物价钱调整通告，鉴于各主要原材物料、运输、能源等成本一连 上涨，对酱油、蚝油、酱料等部门产物的出厂价钱举行 调整，幅度3％-7％不等，新价钱系统 10月25日最先 实验 。德邦证券指出，自2020年三季度最先 ，包罗大豆、塑料、包材在内的多类原质料和运费等上涨显著，阻止 现在 ，大豆和豆粕仍高位震荡。本轮提价可适当缓解成本压力，释放利润。此外，提价后渠道毛利将提升，做大蛋糕后优化利润分配，有助于引发渠道活力。综合来看，提价短期将提振公司业绩，同时建设合理的渠道利润分配系统 ，为公司恒久康健生长保驾护航。
生猪养殖 业绩有望环比改善
年头 以来，猪价一连 下跌，一些地域跌破外购仔猪育肥成本线，部门公司业绩承压。业界以为 ，本轮猪价下跌和近期波涛再起的非瘟疫情有关。
太平洋证券剖析 师程晓东指出，由于产能下滑会滞后10个月反映到肥猪供应和猪价，预计四序 度季度猪价将快速反弹。估值方面，现在 上市公司市值均处于历史低位，估值合理，建议左侧结构。
陪同新冠疫情逐渐消逝 ，白条及农贸市场的走货量有显着 苏醒的迹象，叠加今年冬天极寒天气较多，猪肉消耗 在低价区时会有超通例的增添 ，冬季的消耗 较今年平均水平或有3-5％的修复。首创证券剖析 师孟维肖指出，上市猪企披露的惨烈业绩或预示着规模场已经迎来至暗时刻，规模场产能出清速率 或超市场预期，周期底部加速到来亦有可能，对于明年猪价的乐观预期确定性提高，后续关注农业农村部披露的能繁母猪最新数据。
中航证券剖析 师彭海兰指出，短期来看，学校开学、年底备货季邻近 ，需求端有望边际改善。此外，各地起源 妄想 收储总数目 显着 增添 ，收储力度显着 加大。销售旺季到来叠加政策面施策缓解生猪周期颠簸，对短期生猪行情将有一定支持 。
本轮周期的焦点逻辑在于非洲猪瘟带来的工业名堂 重塑。在非瘟疫情常态化的配景下，成本管控能力强且生长性高的企业在下行期将能抵御风险，方正证券剖析 师程一胜建议投资者关注牧原股份、正邦科技、新希望、天康生物等。
潜力股精选
牧原股份（002714）生长确定性首选标的
公司作为行业龙头，凭藉其在育种扩繁上的焦点优势以及富厚的生产治理履历 ，在本轮下行猪周期中保持养殖成本低于可比公司。未来养殖成本尚有 继续降低的空间，穿越周期后业绩弹性可期。第一上海证券指出，随著产能超预期去化，生猪价钱有望超预期反转，同时生长时势 不改，生猪养殖正在发生著深刻的供应侧刷新 ，而公司作为行业内生产效果 恒久压倒一切 的存在，依旧专注于一连 增强低成本扩张能力，优化组织结构和公司治理，从而推动公司高品质生长，2022年有望出栏凌驾6000万头，依然是生长确定性首选。
新希望（000876）盈利数据或一连 改善
公司受益于下游生猪存栏回升和水产养殖高景心胸 ，上半年饲料销量同比大幅增添 。公司饲料营业 通过创新组织与产物迎合养殖需求升级，在规模壁垒基础上向专业化、工业化转型，厚积薄发带来的提效降费优势助力公司在饲料质料 高企的情形 下依然展现较强的盈利能力。首创证券指出，行情低迷叠加去年外购种猪和仔猪成本较高，公司养猪营业 亏损严重。降本增效方面，公司35天受胎率、配种临盆率、上市率、正品率等都在逐步回升。数个战区平均仔猪断奶成本已经到达350元/头以下，或将在下半年出栏的肥猪中看到一连 的数据改善。
天邦股份（002124）出栏数将高速增添
公司处于镌汰 低效母猪阶段，现在 成本还较高，叠加猪价下跌超预期，公司盈利承压，生猪养殖营业 显着 亏损。华泰证券指出，公司生猪养殖成本较高，主要是由于公司前期外购了一定比例高价仔猪，造成养殖成本偏高，而现在 公司外购仔猪数目 为36.15万头，仅占生猪存栏的15.38％，随着高价仔猪陆续出栏，成本有望大幅下降。此外，公司前期为了扩充种群大量增补母猪，现在 正处于产能更新阶段，成本有大幅下行空间。2021年6月尾 ，公司母猪场产能累计到达58.8万头，现实 存栏能繁母猪42.89万头，足以支持 公司未来生猪出栏高速增添 。
天康生物（002100）成本管控能力领先
公司前三季度业绩整体承压，其中单三季度实现归母净利润-4.34亿元，同比镌汰 167.45％。三季度出栏增幅较上半年有所收窄。东兴证券指出，现在 公司养殖产能处于提质增效期，公司一连 镌汰 低效母猪，三季度生产性生物资产3.37亿元，环比二季度下降6.75％。随着公司前期外购仔猪逐步育肥出栏，养殖成本有望逐步回归。受益于新疆自然 区位优势和公司较好的成本管控能力，现在 公司自育肥成本15元/kg左右，处于行业领先水平。随着公司低效母猪逐步镌汰 ，成本仍有下降空间。再叠加四序 度猪价开启季节性反弹，公司整年 业绩有望企稳。
电商 景心胸 一连 上升
2021年，天猫“双11”购物狂欢节于10月20日正式开启预售通道，各项销售数据大破纪录。据阿里7月宣布的2021财年财报，中国零售市场年度活跃用户到达8.28亿。电商直播已成为新的主流购物渠道，随着双11的推进，直播带货有望保持高景气。
山西证券剖析 师谷茜指出，随着双循环名堂 的加速形成，网络零售一直 培育消耗 市场新动能，并在疫情攻击下保持逆势增添 。近年来，陪同线上消耗 习惯的逐渐养成，品牌厂商意识到拓展线上渠道的主要 性，纷纷在电商领域加大投入。在消耗 升级一直 深化的历程 中，消耗 者对网购品牌、品质和服务的关注度一直 提升，B2C模式已成为网络零售市场生长的主要 驱动力，未来B2C市场生意营业 规模和结构占比将进一步提升。电商平台的商业模式快速迭代创新，社交电商成为网络消耗 一连 快速增添 的主要 支持 。陪同社交平台与电商融合水平一直 加深，社交电商已经成为电商行业生长的新兴驱动力。
在市场普遍对整年 消耗 数据预期较气馁 的情形 下，随着各大平台加大优惠力度，开源证券剖析 师方光照以为 ，2021年“双11”销售数据或超预期，除了对于平台自己业绩的拉行动用之外，由于基数效应，对于深耕抖音、快手、京东、天猫等电商平台的MCN、代运营公司的业绩拉动效应或更显着 ，建议起劲 结构电商工业链，重点推荐值得买、壹网壹创，受益标的包罗星期六、天下秀、丽人丽妆等。
潜力股精选
值得买（300785）新营业 提升空间大
公司起劲 拥抱直播电商生长大趋势，发力旗下子公司星罗平台，2021年前三季度新增宝洁整体 、妮维雅、屈臣氏、当当童书、丸美、百雀羚等头部客户，平台GMV也实现发作式增添 。前三季度公司业绩保持稳健增添 态势。东北证券剖析 师宋雨翔指出，星罗2021年上半年确认GMV 达 19.42 亿 元 ，同 比 增 长277.51％。直播电商相关新营业 发生收入达1.9亿元，同比增添 892.79％，收入占比提升至30.05％。随着星罗平台笼络 、星罗有助代运营等新营业 快速生长规模效应将逐步凸显，新营业 盈利能力仍有较大提升空间，公司第二生长曲线可期。
壹网壹创（300792）营业 进化超预期
公司定位全域运营工具箱和品牌生长加速器，营业 进化速率 望超市场预期，主营渠道天猫拓品类拓品牌增添 确定，新渠道和新品牌赋能孝顺 业绩弹性。2020年GMV超200亿元，同比增添 超85％。浙商证券指出，市场担忧公司依赖头部客户，担忧头部标杆品牌相助的稳固 性，现实 上同业欧莱雅收回自营系极个体事务 ，外洋品牌依然极重视本土化运营。公司与欧珀莱、OLAY、伊丽莎白雅顿、宝洁等均恒久稳固 相助。公司创意能力与抖音高质量内容导向契合，2021年上半年签约了抖音渠道约15个品牌，协同新品牌大规模投放和快速试错，有望领先跑通抖音。
星期六（002291）局部优势显着
公司深耕直播电商及短视频营业 ，“人货场”逻辑下营业 一连 推进。主播梯队方面，抖音平台新增贾乃亮、娄艺潇等较多艺人主播，同时乐成孵化主播组合“美少女嗨购”IP等较多创新的直播形态，快手平台，“雪宝”、“七爷”等多个主播走向成熟。华安证券指出，受新冠肺炎疫情影响逐渐减小，互联网营销营业 大幅增添 带来营收增添 。遥望网络实现了较快速率 的增添 ，推动整体收入同比实现增添 。作为全网头部MCN机构，公司在主播资源、商品资源以及买量能力方面优势显着 ，做直播带货潜力较大。公司商品库相助品牌超2000个，涉及SKU约30万个。
天下秀（600556红人经济高速增添
公司红人矩阵的扩张和富厚增强 对 于 广 告 主 的 吸 引 力 , 导 致WEIQ平台的活跃商家客户一连 增添 。叠加平台订单处置赏罚 能力提升和KOL营销效果一直 优化，公司平台订单数目 高速增添 。西南证券指出，公司红人经济创营业 上半年收入为0.93亿元，同比增添 180％。红人+新IP，IMSOCIAL红人加速器通过毗连 红人和明星厂牌、助力内容转型等方式，赋能超 10 家红人厂牌。同时，公司致力于提升WEIQ平台生意营业 服务上云能力、改善推荐引擎，并优化热浪数据、IRED教学教务治理系统等创新营业 产物，扩大手艺 优势。
本文源自金融投资报