智通财经APP获悉，中银证券发布研究报告预测，2023年，双十一全网GMV保持稳定，直播GMV快速增长，护肤妆全网GMV下降。在淘宝、抖音护肤妆前十榜单中，本土品牌在占比和排名上均表现不俗，显示本土品牌的品牌力不断增强。该行认为，领先的医疗保健和化妆品品牌具有较强的领先竞争优势，随着消费刺激政策的持续实施，有望实现更好的增长。推荐珀莱雅603605SH、贝坦尼300957SZ、华西生物688363SH、上海家化600315SH、水阳300740SZ、福瑞达600223SH、橘子生物02367。
中银证券主要观点如下。
双十一全网GMV稳定，直播GMV快速增长，护肤妆GMV下降。
2023年双十一期间，全网累计电商+直播电商销售额11386亿元，同比增长208%，直播电商总成交量215.1亿元，增长1857%。个护及美容品GMV为769亿元，其中护肤品和妆总GMV分别为582亿元和204亿元，同比分别减少396亿元和556亿元去年。后续消费环境有望进一步复苏，龙头品牌实力将增强，美妆品类销售也将有所改善。
前10名中，国产护肤妆品牌为提升占比和排名做了很多努力。
天猫护肤TOP10中有两家为国产品牌，与去年持平，珀莱雅双十一GMV为2051亿元，较上年增加4608例，且相比2022年双十一，单销量产品不断增加，新能源系列取得好成绩，上升4位位列第一。
天猫化妆品进入前十名的国产品牌数量由2个增至3个。糖修容、妆、粉底等产品销量大幅增长，天猫化妆品排行榜排名大幅上升至第一。
抖音护肤抖音护肤中国十大产品品牌占比从2席提升至3席。珀莱雅积极调整升级直播间，汉书、可富美分别依靠大单品和套组实现双十一GMV快速增长。
抖音美妆抖音化妆品前10名品牌以国产品牌为主，国产品牌数量达到8个，比去年增加3个。VC、糖、卡子兰、芳力等本土品牌GMV快速增长。其中，糖抖音频道以传播品牌本身和种植网红为主，在双重效应下，在抖音化妆品品类中排名第二，带动GMV快速增长。
领先的医美化妆品品牌具有较强的领先竞争优势，随着消费刺激政策的持续实施，有望实现更好的增长。
重点推荐珀莱雅，注重规模化单品策略，不断拓展新品牌；贝坦尼，产品差异化的皮肤级护肤品领导者；华熙生物，全产业链布局，成熟的品牌矩阵；全价位旗下多品牌上海家化已布局，水阳公司拥有自有品牌+代理品牌的两轮驱动。
值得注意的是，多赛道布局、差异化品牌矩阵的玻尿酸领军企业Preda、深耕重组胶原蛋白及功能性护肤品的巨基生物、科芙美等自有品牌优势显着。
行业新闻珀莱雅2023年双十一主要品牌经营数据公告、2023年第二次临时股东大会决议公告、丸美股份注销部分融资专用账户的公告。
资生堂中国公布重大研究成果，举办东方美谷化妆品大会，成立贝瑟尼法国研究中心。
珀莱雅旗下悦芙提于10月推出两款精华液，进一步满足年轻油性肌肤的护肤需求。Bethany主品牌薇诺娜去年10月推出了“青刺果特护精华油”，增强敏感肌肤的恢复效果。华熙生物10月推出多品类润百颜推出香槟水20、米贝尔推出蓝带霜、BMMuscle推出精油。水阳股份10月，推出多款不同功能的面膜，扩大产品矩阵。Preda10月份我们计划让品类更加全面，推出玻尿酸爽肤水、眼部保湿霜、高保湿修护霜、洗面奶等。橘子生物去年10月，科力金推出了胶原蛋白清洁系列，扩大了中级和高级胶原蛋白系列。
风险提示新产品拓展不及预期，行业竞争加剧，存在政策风险。
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