1重组人源化胶原蛋白领跑者，“医学+美容”两轮驱动
11重构胶原轨迹的全产业链布局
金博生物成立于2008年，是一家利用应用结构生物学和合成生物学前沿技术，专注于新型生命健康材料和抗病药物领域研发的公司，系统从事基础业务。是一家通过功能蛋白结构分析、功能发现等研究，逐步实现功能蛋白批量生产的高科技公司。
重组人源化胶原蛋白在功能蛋白领域扎根，引领市场。公司围绕生命健康新材料和人类重大传染病两大领域，实现了多项独特创新的0-1突破。
公司最初进行无水牛乳蛋白相关产品的研发，并于2012年推出抗HPV蛋白产品。2014年推出重组型胶原蛋白，并获得重组胶原蛋白等5项二类医疗器械认证。敷料方面，2014年至2020年，重组型胶原蛋白相关产品陆续推出，涵盖医用敷料、功能性护肤品等各类产品，并于2021年推出“重组型人源化胶原蛋白”，成为类胶原蛋白产品。医疗器械产品。该产品预定发布。”计划以“重组III型人源化胶原蛋白”为主要成分进行开发。“人源化胶原蛋白冻干纤维”成功获得NPMA上市许可。
据金博生物招股说明书显示，该产品是目前唯一注射级重组III型人源化胶原蛋白生物医用材料，该材料正在妇产科、泌尿科、外科、骨科、心血管等多个医疗场景中进行应用。系统。预计将继续引领重组人源化胶原蛋白市场。
公司主要产品以重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品为核心产品。
公司主营业务为各类医疗器械和功能性护肤品的研发、生产和销售，以重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产品为核心。
重组胶原蛋白产品包括以我公司自主研发的重组型胶原蛋白为核心成分的功能性敷料、功能性护肤品、植入物等；抗HPV生物蛋白产品以我公司自主研发的酸酐牛为基础。在-乳蛋白核心部件主要包括抗HPV敷料、抗HPV生物蛋白透明膜等。
公司构建了完整的产业链业务体系，从上游功能蛋白核心原材料到医疗器械、功能性护肤品等最终产品。终端产品主要应用于妇产科、皮肤科、外科、面部/口腔科、肛肠科、皮肤护理等各个领域。
我们的功能性护肤品主要包括重组胶原蛋白精华、重组胶原蛋白面膜、重组胶原蛋白霜。自有品牌主要有16488肌频/肌频、冲源、Reorigin/ReoriginCol、1512等。ETC。ODM模式客户品牌主要有范文华、秀宇等。
各大自主品牌中，16488肌频品牌是公司于2018年自主孵化的。品牌涵盖精华液、面膜、水、面霜等产品品类。
16488肌频是以100重组3型人源化胶原蛋白为核心成分，直接为肌肤供给营养的产品，具有高活性、高亲水性、吸收效果极佳，主打产品售价在15万韩元左右。-45元.
崇源也是一款重组胶原蛋白护肤品，针对不同细分市场有不同的价格区间和差异化定位，更好地满足不同消费者的需求。
12股权结构集中稳定，管理团队经验丰富。
股权结构集中，实际控制人为董事长杨霞。投资招股书显示，公司实际控制人为董事长杨霞，直接持股约64%，股权结构集中、稳定。另外，公司总经理金学坤、副总裁陆晨阳等高管均持有股份。拥有5家全资子公司，1家分公司为山西金博生物制药有限公司北京分公司。
主要人员具有丰富的研发和管理经验。公司创始人、董事长杨夏曾任山西医科大学讲师，自2019年12月起担任公司研究总监。她拥有丰富的研发经验。陆晨阳，董事、副总裁，现任华北制药集团陕西富江制药有限公司总工程师，副总经理为公司核心研发人员，拥有多年制药企业工作经验。公司董事、总经理金学坤曾任华熙生物高管，拥有丰富的管理经验。
13销量快速增长，盈利能力持续提升
业绩稳步提升，重组胶原业务持续发展。随着以功能蛋白为核心原料的产品市场不断扩大，公司研发产品不断进入市场，主营业务收入也在不断增加，2020年至2022年主营业务收入约为16.1%，预计成为。分别增长342、4475和6715至233亿元和390亿元，2018年至2022年复合年增长率达到3212。
业务方面，重组胶原蛋白业务2019年至2022年分别实现销售额63亿元、101亿元、163亿元、334亿元，分别增长6179元、6095元、10498元，与去年同期相比，实现了翻倍增长。2022年数字增长，期间复合年增长率达到7437，收入比率从4012增加到8558。
它将成为公司的核心终端产品。由于下游市场需求疲软，抗HPV生物蛋白产品占比逐渐下降，从2019年的3,995个下降至1,197个。产品方面，重组胶原皮肤修复敷料和重组人源化胶原植入物的销售占比逐年呈上升趋势，到2022年，销售占比将分别达到34和30，成为公司主要的最终产品。
盈利能力持续上升，我们是行业领导者。公司母公司净利润稳步增长，2021年、2022年增速分别为80%、90%、181%。
近年来，毛利率和净利润率均呈现稳步上升趋势，毛利率从2020年的8001增长至2023年第一季度的8994。从重组胶原蛋白产品的利润率和直销渠道占比以及成本来看，整体成本比率稳步变化，呈现上升趋势，净利率从2001年上升至2020年的3348。2023年第一季度。相比行业其他公司，公司2022年毛利率预计为8544，净利润率为2791，预计达到行业中等水平。
14加大研发投入和市场支持，全面增强企业竞争力。
筹集47亿美元用于投资重组胶原蛋白的研究、开发和推广。根据公司公告，公司拟向不特定合格投资者公开发行不超过500万股股。该资金将用于新型重组人源化胶原材料及注射产品的研发、品牌建设和营销项目以及补充流动资金。
加快重组人源化胶原蛋白创新研发，提高公司核心竞争力。重组人源化胶原蛋白新材料及注射剂研发项目可分为六项具体任务，研究课题主要包括重组I型人源化胶原蛋白、重组II型人源化胶原蛋白、重组IV型人源化胶原蛋白。V人源化胶原蛋白、重组VII人源化胶原蛋白和重组XVII人源化胶原蛋白。
重组人源化胶原001已完成基础研究及动物试验，重组人源化胶原002已完成基础研究，重组人源化胶原006已完成动物试验。
2拓展护肤+医美+医药多场景，重组胶原蛋白渗透率持续提升
21胶原蛋白市场逐渐增长，重组胶原蛋白的渗透率也在不断提高，展现出巨大的潜力。
重组胶原蛋白较动物源性胶原蛋白优势明显，其在美容护理、医疗健康领域的应用范围和深度将大大增加。胶原蛋白可分为重组胶原蛋白和动物源性胶原蛋白。
其特性包括更高的生物活性和生物相容性、更低的免疫原性、更低的病原体缺失风险、更好的水溶性、无细胞性以及进一步加工和优化的能力，使其更易于运输和储存。重组胶原蛋白优势明显。超越过去用于美容和健康领域的动物源性胶原蛋白。
而且由于重组胶原蛋白的生产成本低于动物源性胶原蛋白，因此可以大大提高产能，从而增加重组胶原蛋白的普及和分布。
中国胶原蛋白产业持续快速增长，重组胶原蛋白市场渗透率持续提升。
据弗若斯特沙利文预计，2021年中国胶原蛋白产品市场规模将达到约288亿元，2017年至2021年复合年增长率为31元。预计到2027年，中国胶原蛋白产品市场规模将达到1738亿元，2022年至2027年复合年增长率（CAGR）为343元。
重组胶原蛋白市场规模也大幅增长。根据FrostSullivan数据，2021年中国重组胶原蛋白市场规模将达到108亿元，渗透率将达到377例。
2027年，重组胶原蛋白市场渗透率预计将达到623元，市场规模预计将达到1083亿元。2021年至2027年，复合年增长率约为4685。
重组胶原蛋白的应用领域包括专业皮肤护理和皮肤再生，市场规模正在稳步增长。
1）专业护肤品用于解决皮肤敏感、皮肤老化、慢性湿疹、过敏等皮肤题，一般消费者也可以使用。
为了达到理想的效果，专业护肤品会添加胶原蛋白、透明质酸、植物提取物等成分。
据弗若斯特沙利文统计，2021年，中国专业护肤市场规模将达到566亿元，其中重组胶原蛋白将达到94亿元，渗透率将达到166。
2）皮肤再生应用属于非手术治疗，因其安全、恢复期短、价格低廉而受到消费者的青睐。由于重组胶原蛋白的价格逐渐下降，且具有多种适合嫩肤的生物特性，未来基于重组胶原蛋白的嫩肤应用有望获得更大的市场份额。
据弗若斯特沙利文统计，中国嫩肤应用市场规模已从2017年的206亿元人民币增至2021年的424亿元人民币，复合年增长率为197。
2020年，重组胶原蛋白尚未应用于嫩肤应用，但其渗透率预计将从2022年的48增加到2027年的97。重组胶原蛋白应用市场规模预计将突破100亿美元，达到122亿元。
22具有广阔利用潜力的胶原蛋白蓝海
221皮肤护理需求巨大，医用敷料市场也在快速扩大。
皮肤修复的高需求推动了胶原蛋白医用敷料市场的快速扩张。
根据弗若斯特沙利文的数据，中国医用敷料市场规模从2017年的67亿元增至2021年的259亿元，复合年增长率（CAGR）达400。预计将从2022年的347亿元进一步增加至2027年。2017年为979亿元，年均CAGR为231。
医用敷料用重组胶原蛋白的市场渗透率预计将逐步提高，从2017年的52%增加到2027年的261%。
分体式轨道的竞争对手较少，价格稳定，这有助于公司在市场上取得进展。
据BenchmarkMedicine统计，截至2021年，我国医疗器械医用面膜敷料仅有3种，分别是国产创尔生物胶原贴片、浙江崇山生物胶原贴片和进口公司蒙尼克医疗的“自胶原贴片”。贴敷”。粘性软硅胶膜敷料”。
医用敷料赛道的重点企业有西安巨资生物科技、哈尔滨福尔佳科技、广州创尔生物科技等，其医用敷料产品均已获得各类医疗器械认证。
三个公司的成分不同。橘子生物使用自有专利的类人胶原蛋白，福尔嘉使用透明质酸钠，创尔生物使用动物源性胶原蛋白。医用敷料主要产品价格区间集中在25-60元/片区间，各厂家价格保持不变。
222功能性护肤市场正在增长，重点是精致的皮肤护理。
功能性护肤品需求巨大，市场规模持续增长。推动功能性护肤品市场增长的主要因素是不健康的生活方式、长期接触电子设备蓝光以及日益严重的污染，导致越来越多的人遭受皮肤敏感、皮肤老化和慢性皮肤病的困扰。疾病。湿疹、过敏等皮肤病。
根据橘子生物的投资招股书显示，